Por qué importa la eficiencia fiscal
Invertir de forma eficiente en impuestos consiste en conservar la mayor parte posible de tu rentabilidad reduciendo lo que pagas a Hacienda. Incluso mejoras pequeñas se acumulan hasta convertirse en cifras importantes a lo largo de décadas.
Cuentas con ventajas fiscales
Los límites que aparecen abajo corresponden al ejercicio fiscal 2024 estadounidense. Se actualizan casi todos los años, así que confirma las cifras vigentes antes de planificar con ellas.
Planes 401(k)
401(k) tradicional
- Aportaciones antes de impuestos
- Crecimiento con impuestos diferidos
- Tributa como renta del trabajo en la jubilación
- Límite 2024: $23.000 ($30.500 a partir de los 50)
401(k) Roth
- Aportaciones con dinero ya tributado
- Crecimiento y retiradas libres de impuestos
- Sin retiradas obligatorias
- Mismos límites de aportación
Cuentas individuales de jubilación (IRA)
Traditional IRA
- Aportaciones potencialmente deducibles
- Crecimiento con impuestos diferidos
- Límites de renta para poder deducir
- Límite 2024: $7.000 ($8.000 a partir de los 50)
Roth IRA
- Aportaciones con dinero ya tributado
- Crecimiento y retiradas libres de impuestos
- Se aplican límites de renta
- Reglas de retirada más flexibles
Health Savings Account (HSA)
Estrategia de ubicación de activos
La ubicación de activos consiste en colocar cada tipo de inversión en la cuenta más eficiente fiscalmente. Es una estrategia que puede mejorar de forma apreciable tu rentabilidad después de impuestos sin cambiar en absoluto tu asignación de activos.
Cuentas con impuestos diferidos
(401k, Traditional IRA)
Mejores para:
- Bonos que tributan
- REITs
- Fondos con mucha rotación
- Acciones con dividendos altos
Cuentas libres de impuestos
(Roth IRA, Roth 401k)
Mejores para:
- Los activos con más potencial de crecimiento
- Compañías de pequeña capitalización
- Renta variable internacional
- Activos que no vayas a necesitar pronto
Cuentas sin ventajas fiscales
(Cuentas de valores normales)
Mejores para:
- Fondos indexados eficientes fiscalmente
- Fondos gestionados con criterio fiscal
- Bonos municipales (municipal bonds, en EE. UU.)
- Acciones individuales (para aflorar pérdidas)
Afloramiento de pérdidas
El afloramiento de pérdidas consiste en vender inversiones que están en negativo para compensar plusvalías y rebajar la factura fiscal. Funciona especialmente bien en cuentas sin ventajas fiscales.
Vende en pérdidas
Vende posiciones que cotizan por debajo de tu precio de compra.
Compensa tus plusvalías
Usa esas pérdidas para compensar las plusvalías de otras inversiones.
Deduce contra tus rentas
En Estados Unidos, si las pérdidas superan a las ganancias puedes deducir hasta $3.000 contra la renta ordinaria. En España, el porcentaje compensable con rendimientos del capital mobiliario tiene su propio límite anual.
Traslada el resto a años futuros
Las pérdidas que no compenses este año pueden arrastrarse a ejercicios siguientes.
Por qué los fondos indexados son eficientes fiscalmente
Rotación baja
Comprar y vender poco reduce los repartos que tributan.
Reembolsos en especie
Los ETF pueden entregar participaciones con coste de adquisición bajo a inversores institucionales.
Diversificación amplia
Reduce el impacto de operaciones societarias concretas, como las escisiones.
Comparativa de eficiencia fiscal
| Tipo de inversión | Eficiencia fiscal habitual |
|---|---|
| Fondos indexados | La más eficiente |
| ETF | Muy eficiente |
| Fondos de gestión activa | Menos eficiente |
| Acciones individuales | Variable |
Cómo elegir fondos eficientes fiscalmente
Rotación baja
Busca una rotación de cartera por debajo del 20% anual.
Fondos gestionados con criterio fiscal
Algunos fondos optimizan de forma explícita la factura fiscal.
Estructura de ETF
Los ETF suelen ser más eficientes fiscalmente que los fondos de inversión. Compáralos en ETF frente a fondos de inversión.
Histórico de repartos
Revisa el histórico de distribución de plusvalías del fondo.
Fondos indexados eficientes fiscalmente conocidos
VTI — Vanguard Total Stock Market Index (VTSAX/VTI)
Exposición amplia al mercado estadounidense con una rotación muy baja.
VOO — Vanguard S&P 500 Index (VFIAX/VOO)
Replica las 500 mayores compañías de Estados Unidos.
FZROX — Fidelity Total Market Index
El fondo de mercado total de Fidelity con comisión de gestión (TER) del 0%.
SCHB — Schwab Total Stock Market (SWTSX/SCHB)
La opción de mercado amplio estadounidense de Schwab.
IVV — iShares Core S&P 500
Un ETF grande y líquido sobre el S&P 500. Compara alternativas en la página de fondos.
Bonos municipales y eficiencia fiscal
Los bonos municipales son deuda emitida por administraciones locales estadounidenses y su ventaja fiscal solo aplica a contribuyentes de ese país.
Ventajas
- Intereses exentos del impuesto federal
- Exentos también del impuesto estatal si eres residente del estado emisor
- Interesantes para tramos fiscales altos
- Menos volatilidad que la renta variable
A tener en cuenta
- Rentabilidad menor que la de los bonos que sí tributan
- Existe riesgo de crédito
- Pueden activar el impuesto mínimo alternativo (AMT)
- Es mejor mantenerlos en cuentas sin ventajas fiscales
Fórmula de rentabilidad equivalente antes de impuestos:
Rentabilidad equivalente = rentabilidad del bono municipal / (1 - tu tipo impositivo)
Ejemplo: 3% / (1 - 0,32) = 4,41% de rentabilidad equivalente.
Planificación fiscal de fin de año
Qué revisar en diciembre
- Oportunidades de aflorar pérdidas
- Maximizar las aportaciones a planes de pensiones
- Valorar conversiones a Roth (si aplica en tu país)
- Donar valores revalorizados a entidades sin ánimo de lucro
Revisiones trimestrales
- Seguir tus plusvalías y minusvalías
- Rebalancear con criterio fiscal
- Comprobar tu estrategia de ubicación de activos
- Repasar los repartos de los fondos
Errores habituales
Ideas clave
- Prioriza las aportaciones a cuentas con ventajas fiscales
- Usa la ubicación de activos para colocar cada inversión donde tributa mejor
- Elige fondos indexados y ETF eficientes fiscalmente
- Aflora pérdidas en las cuentas que sí tributan
- Valora la renta fija exenta si estás en un tramo fiscal alto
- Planifica los movimientos de fin de año con antelación
- Recuerda: lo que cuenta es la rentabilidad después de impuestos, no la bruta